Las previsiones económicas son necesarias en la planificación empresarial regular y mucho más en situaciones de alto riesgo en que se necesita un mayor control
Las principales causas que hacen deseable la elaboración de previsiones económicas son:
1. Planificación Estratégica y Presupuestación: Las previsiones son componentes necesarios al realizar planes estratégicos o presupuestos por parte de la dirección y/o accionistas.
2. El rescate y la supervivencia de la empresa: Las previsiones son cruciales cuando se intenta salvar una empresa
3. En el análisis por partes interesadas: En los casos en que se solicita financiación a terceros en forma de préstamos, a futuros inversores en acciones o ampliación de la participación de los actuales accionistas, las previsiones deben ser analizadas de manera muy fina tanto por el empresario como por sus acreedores. Este escrutinio riguroso subraya la importancia de las proyecciones para la toma de decisiones financieras.
4. Cumplimiento legal y procesos formales: Las previsiones son necesarias en el contexto de marcos regulatorios como la ley concursal y la aprobación de planes de reestructuración. Su deseabilidad se convierte en una necesidad legal, dado que la falta de realismo en las estimaciones puede llevar a la anulación de dichos planes, como ocurrió por ejemplo en los casos de CELSA (septiembre 2022) o el caso de Mr. Wonderful (octubre 2025).
Es importante subrayar que suele existir una tendencia a sobrevalorar las previsiones, a ser más optimistas de lo que sería razonable. Este optimismo es un hecho del que debemos ser muy conscientes y que no deja de ser normal en situaciones de crisis dónde el empresario se juega literalmente la empresa a la carta del posible financiador e incluso en situaciones más normales, dónde se asume un rol dónde la vanidad supera a la coherencia.
Por tanto, desde un punto de vista humano, se entiende que se haga lo posible para salvar una empresa e incluso que en una situación más normal se inflen las cifras previstas. Sin embargo, esta comprensión no exime de la necesidad del rigor. En muchas ocasiones, la parte a la que le pedimos una mayor financiación o participación como accionista, tienen sus asesores que suelen ser muy conscientes de todo lo que estoy explicando en este post.
El Riesgo de Subestimar el rigor
El problema de las previsiones sobrevaloradas no es nuevo. Actualmente, la historia reciente, gracias a la nueva ley concursal, nos ofrece ejemplos claros y públicos de las consecuencias de esta falta de realismo. Veamos dos casos:
• El caso de CELSA (septiembre de 2022), y primer caso mediático y prueba de toque de la ley concursal. En este proceso, el Juez consideró que las estimaciones de flujo de caja propuestas por los propietarios eran incorrectas.
• El caso de Mr. Wonderful (octubre de 2025) demostró la importancia del rigor. Tras la impugnación del plan de reestructuración aprobado previamente, este fue anulado al considerar que sus previsiones no eran realistas.
Evidentemente, nos hemos enterado por su publicación en prensa y las consecuencias negativas que han tenido sus propietarios. Los demás debemos ser conscientes de esto y tratar de realizar unas previsiones cuando menos coherentes y rigurosas.
Los Cinco Pasos de la Previsión Coherente
Para evitar estos errores costosos y asegurar que las previsiones sean coherentes y razonables, el economista debe seguir una metodología que respete estos cinco pasos:
1. Se debe entender el modelo de negocio.
2. Se debe tener en cuenta el entorno y sus cambios.
3. Se ha de disponer de información histórica.
4. Se deben calcular ratios e indicadores relevantes del negocio para esa información histórica.
5. Las previsiones de futuro han de ser coherentes con los datos históricos.
La Coherencia como Regla de Oro
La clave para una previsión defendible reside en la coherencia histórica.
Lo razonable es que las previsiones no difieran en exceso de lo establecido en los ratios e indicadores históricos. Si las previsiones varían mucho de la trayectoria histórica, esto debe ser respaldado por razones muy poderosas que se deberían explicar muy bien.
En Subias Economistas, entendemos que la planificación, ya sea estratégica o en un contexto de reestructuración, requiere una base de datos firme, objetiva y defendible. Asegurar la coherencia de las previsiones es el punto de partida para cualquier estrategia de éxito.
Paco Subias
Escuchar – Planificar – Hacer – Controlar – Ajustar
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